中信建投研报称，东谈主形机器东谈主方面，T链催化不停开云体育，抓续看好板块行情。特斯拉权衡将开会斟酌机器东谈主产量，xAI发布Grok 4 Fast。同期国产链条权衡下半年来自于老本运作、订单出货、场景落地等音尘将不停催化，建议爱慕板块布局契机。中信建投不时看好板块举座行情，推选产业趋势更优、放量更快的传感器、灵敏手、垂类操纵端、国产供应链条等智力。

　　中信建投：不时推选东谈主形机器东谈主板块，以及功绩增长具备抓续性的出口出海链

　　（1）东谈主形机器东谈主T链催化不停，抓续看好板块行情，推选产业趋势更优、放量更快的传感器、灵敏手、垂类操纵端、国产供应链条等智力。（2）出口链：好意思联储降息落地+中好意思最高疏导东谈主通话，看好中好意思干系改善后的中企贸易环境改善。（3）工程机械：8月非挖内销全面增长，内需大周期朝上逻辑增强。（4）PCB开导：AI PCB有望抓续拉动PCB开导的更新和升级需求。。

　　东谈主形机器东谈主：T链催化不停，抓续看好板块行情。特斯拉权衡下周开会斟酌机器东谈主产量，xAI发布Grok 4 Fast，马斯克增抓约10亿好意思元特斯拉股票，T链有计划催化不停，股价发挥相对强势。特斯拉后续时隔两年第三代新品发布，前期量产辗转后关于来岁权衡逐步了了，利好板块β发挥。同期国产链条权衡下半年来自于老本运作、订单出货、场景落地等音尘将不停催化，建议爱慕板块布局契机。咱们不时看好板块举座行情，推选产业趋势更优、放量更快的传感器、灵敏手、垂类操纵端、国产供应链条等智力。

　　国际固态电板加快进化，爱慕开导端投资契机。9月18日，松下控股公司秘书谈论在2027年3月扫尾的财年内，推出首批新式固态电板样品，主要操纵场景对准电动车、机器东谈主和其他开导市集，该决议将使特斯拉旗下Model Y在现时电板组尺寸下的续航里程增多近145公里。9月15日，韩国电板制造商SK On举行全固态电板锻练工场完好意思庆典，记号着该公司不才一代电板期间买卖化谈路上迈出关键一步。SK On当今正同期开发团聚物-氧化物复合材料和硫化物基两种固态电板，团聚物版块权衡2028年竣事买卖化，硫化物电板权衡2029年参预市集，新工场专注于硫化物电板的开发，部分分娩线还建立了锂金属阳极电板的制造开导。跟着国际固态电板期间及分娩工艺的跳跃，固态电板果决成为巨匠竞赛，产业链各智力的投资契机也日益突显，开导端四肢扫数产业老本开支的最上游，必将起先受益。

　　PCB开导：AI PCB有望抓续拉动PCB开导的更新和升级需求。PCB行业呈现重回上行期、居品高端化、东南亚建厂等特色，产量的增多及工艺的变化有望抓续拉动PCB开导的更新和升级需求。PCB开导中，钻孔、镭钻、内层图形、外层图形、电镀、检测开导的价值量占比远离为15%、5%、6%、19%、19%、5%，为价值量及壁垒俱高的智力，凯旋决定了电路板的互联密度、信号完满性和分娩良率。AI运转行业向更高层数、更紧密布线和更高可靠性标的发展，对加工工艺建议更高的条目，各智力均有显赫变化。

　　出口链：好意思联储降息落地+中好意思最高疏导东谈主通话，看好中好意思干系改善后的中企贸易环境改善。2025年9月17日，好意思联储秘书降息25个基点，举座稳健预期，这次是针对劳能源市集放缓问题的一项“风险措置式降息”，旨在缩短利率提振做事市集，本年或仍有50个基点的降息空间，权衡降息2次，对应2025年底联邦基金利率中值3.6%，但后续降息旅途有不合。9月19日中好意思最高疏导东谈主通话举座呈现出“求实、积极以及建设性”，通话实质在中好意思贸易与好意思对中贸易截至、以及芬太尼等问题上得到进展，同期说起中国企业赴好意思投资。咱们觉得一方面体现出中好意思干系的旯旮改善，另一方面故意于改善中国企业对好意思出口、投资等环境（如关税、有计划审查和截至等），柔软出口链、尤其是对好意思出口链在中好意思贸易改善后的谈论改善，相配柔软器具五金及工程机械板块。①器具五金：器具板块对好意思出口占比均在70%以上，上半年举座谈论受平等关税影响较大，此轮中好意思干系浪漫下建议柔软主攻北好意思市集的器具龙头；②工程机械：对好意思敞口较高（高机）+当今暂无练习国际制造基地（高机、叉车）的公司权衡会有较大诞生；③注塑机：出口占比拟高，需求有望收复；④3C 开导：关税影响耗尽电子板块情谊下挫，3C开导国产厂商竞争上风显着；⑤油服开导：对好意思敞口均在10%以下，贸易风险浪漫后估值有望迎来诞生；⑥风电开导：免爬器受益于北好意思存量风机转变；⑦纺服开导：受益于服装产业弯曲，好意思国为遑急市集之一；⑧仪器边幅：自主可控情谊短期内弱化，但出口压力减小，永恒仍受益于国产替代。

　　工程机械：8月非挖内销全面增长，内需大周期朝上逻辑增强。8月挖机国内销量同比+15%，出口同比+11%。非挖相似保抓较好发挥，8月汽车吊/履带吊/深谷机/压路机/摊铺机内销同比远离+28%/+52%/+34%/+15%/+38%，出口同比远离-25%/+40%/-16.3%/+19%/-5%，非挖中枢品类起重机、路机内销均竣事大幅正增长，国内大周期朝上逻辑不停增强，出口各品类有分化，权衡受发货节拍影响。中永恒来看，工程机械行业国内、国际大周期同步朝上，基本面抓续向好。

　　叉车&出动机器东谈主：8月叉车表里销均双位数增长，无东谈主叉车浸透率有望快速陶冶。6月大车内销同比+15%；出口同比+13%，7月大车内销同比+5%，出口同比+8%，8月大车内销同比+11%，出口+17%，看好叉车表里需共振朝上。头部企业积极布局智能物流、无东谈主叉车，本年Q4将推出物流限制具身智能有计划居品，“无东谈主化”有望快速放量。

　　（1）国内宏不雅经济波动的风险：机械是典型的中游老本品行业，束上起下，与宏不雅经济波动密切有计划，若是国内宏不雅策略出现要紧转向，例必会影响机械行业总体需求。

　　（2）国际市集波动的风险：中国企业出海不行能一帆风顺，未来的征途例必会出现各式万般的摩擦，是阶段性的小插曲依然新趋势形成，需要审慎判断。

　　（3）卑鄙扩产不足预期的风险：若卑鄙行业扩产不足预期开云体育，则相应的开导需求将会着落，会对行业内公司订单、功绩等变成不利影响。